远兴能源000683:Q1业绩略超预告上限看好22年纯碱行业维持高景气

2022-04-25 21:11来源:新浪财经   阅读量:17690   

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公司公告: 公司发布2022 年一季报, 2022Q1 公司实现营业收入26.81 亿元,归母净利润7.92 亿元,扣非归母净利润7.90 亿元,业绩符合预期 受益行业景气上行,Q1 业绩实现稳步增长公司于1 月进行装置年度检修,对产销影响较小,主导产品纯碱,小苏打,尿素产销量维稳,价格维持高景气,据百川盈孚数据,22Q1纯碱,小苏打,尿素均价分别为2652,2410,2657 元/吨,分别同比上涨69.87%,56.50%,33.44%此外,22Q1 公司投资收益约3.24 亿元,同比增长143.52%,主要来自参股子公司蒙大矿业,蒙大矿业煤炭产能800 万吨,一季度产销正常,预计200万吨左右三费方面,22Q1 管理费用1.58 亿元,同比减少33.00%,主要原因是21Q4剥离煤炭业务和天然气制甲醇业务,财务费用0.22 亿元,同比减少67.38%,主要原因是22Q1 货币资金增加,存款利息同步增加,以及融资性售后租回利息摊销减少22Q1 销售毛利率38.23%,同比提升1.22pct,环比提升3.88pct,盈利能力有所提升 纯碱行业即将进入检修季,看好22 年行业高景气延续据百川盈孚数据,22Q1 国内重碱均价2652 元/吨,同比+69.87%,轻碱均价2435 元/吨,同比+66.49%,纯碱行业延续高景气供给端方面,22 年暂无实际新增产能,供给端将明显收缩,5 月开始纯碱行业将进入检修季,目前已经计划在5 月检修的产能超过200 万吨,预计供给将持续偏紧需求端方面,稳增长政策推动下,预计地产后续有所改善,浮法玻璃增速维稳,光伏玻璃需求持续旺盛,据卓创资讯数据,当前光伏玻璃日熔量约5.2 万吨,环比+3.4%,同比50.3%,伴随着光伏玻璃新产线的陆续投产,将持续拉动纯碱需求,光伏玻璃将成为纯碱需求的主要增量,看好纯碱行业延续高景气 银根矿业860 万吨天然碱项目稳步推进,一期预计23年上半年投产21 年12 月,公司公告拟以现金购买纳百川持有的银根矿业14%股权,拟以现金37.25 亿元对银根矿业进行增资,交易完成后,公司将持有银根矿业60%的股权,实现对银根矿业的控制,预计22 年上半年完成并表银根矿业天然碱项目规划配套建设年产780 万吨纯碱,80 万吨小苏打,用能指标包括采集卤项目和碱加工项目,采集卤项目9.83 万吨标准煤指标已取得,生产用水350 万立方水指标已取得,碱加工项目用能指标和剩余水指标正在办理中一期预计22 年底建成, 23年上半年三条生产线陆续投料试车,投产,将为公司贡献主要业绩增量同时,银根矿业天然碱项目完全成本将降低至550 元/吨左右,进一步巩固成本优势 投资分析意见:维持公司2022—2024 年归母净利润分别为30.6,50.3,60.2 亿元,当前市值对应PE 分别为11,7,6 倍,维持增持评级 风险提示:原材料价格大幅上行,产品价格大幅下行,下游需求不及预期,银根矿业天然碱项目建设进展不及预期,收购银根矿业股权不及预期

远兴能源000683:Q1业绩略超预告上限看好22年纯碱行业维持高景气

景顺长城基金指出,从目前情况来看,具有政策支持和产业趋势优势的科技成长板块,仍是最确定的主线。从盈利增速看,可关注拥有更高增长预期的光伏产业链和锂电产业链。此外,经历年初以来的大幅调整,消费板块估值已到了相对合理区间。长期看,中国内需市场正逐步成为全球最大的消费市场。

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