电力设备及新能源行业深度报告-22Q1基金持仓分析：莫道春将尽前路尽风光

电新持仓稳于高位考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的305 支股票进行统计，结果显示2022Q1 电新股基金持仓占比为20.86%，环比+2.19Pcts，同比+9.59Pcts，电新股市值在A 股总市值的比重为10.14%，环比—1.1Pcts，同比+2.42Pcts相较于电新行业市值占A 股总市值的比重，电新股持仓仍稳定维持在超配水平分板块来看，新能源发电持仓占比从2021Q4 的6.09%上升至2022Q1 的6.80%，新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从10.58%上升至12.69%，电力设备与工控板块从2.11%小幅下降至1.41% 行业短期调整，但仍处于超配水平，看好龙头公司从持仓市值前十的公司来看，宁德时代，隆基股份仍为电新板块前二重仓股集中度方面，2022Q1的集中度有所提高，TOP20 持仓市值占电新总基金持仓市值的78.68%，环比+5.51Pcts2022 年以来受到宏观市场因素及供应链价格博弈因素扰动，电新板块出现一定调整，板块整体持仓市值环比下降，但比重仍处于高位从加减仓排名情况来看，行业龙头公司持股总市值环比虽回落，但仍处于领先地位 展望:新能源车:22Q1 新能车销量高增，累计销量125.7 万辆，同比增长138.6%上游原材料端，伴随着二三季度上游产能释放，预计碳酸锂价格将逐步回调，中游电池/材料盈利能力有望改善我们维持对国内新能车2022 年销量550 万辆，同比+59%的判断新能源发电:光伏:预计进入下半年，产业链价格中枢下调，需求环比加速是趋势，维持对2022 年全球新增光伏装机230GW 以上的判断风电:2022Q1 风电新增装机7.9GW，新增招标15.8GW，成长确定性强，经济性方面，陆风基本已实现平价，海上风电平价节奏加快，行业有望熨平周期，成长性持续强化电力设备与工控:十四五电网投资规模较十三五增幅较大，双高背景下特高压，数字化智能化改造等主线较为突出，低压电器需求有望提升国产化替代加速工控受疫情，大宗商品价格普涨等因素影响，短期内下游部分需求受到抑制，中长期成长逻辑稳健 风险提示:政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降等

22Q1农业配置比例环比上升，高于标准配置比例0.65pct。根据近日公募基金披露的持仓数据，我们以公募基金重仓股考察SW农林牧渔板块配置情况，2022Q1，农林牧渔行业基金持仓占比为94%，较2021Q4上升0.65pct，高于农林牧渔行业标准配置0.65pct，位列全部行业第14位。养殖，种植重仓占比提升。畜禽养殖和饲料II重仓占比均呈现上升态势，分别上升0.54pct，0.16pct，由于Q1生猪养殖业深亏，反转预期逐渐强化，进而配置有所回升。农产品加工，动物保健II持仓环比下降，分别下降0.08%，0.01%；种植业持仓环比微增0.03pct，主要受大宗农产品价格上升带动。生猪股持仓大幅增加，肉鸡，饲料股有所减少。从季度持仓变动来看，温氏股份，牧原股份，新希望，唐人神，傲农生物等生猪养殖股持仓增加股数较多；而饲料股中海大集团，禾丰股份以及肉鸡养殖股湘佳股份，民和股份，圣农发展持仓减少股数较多，或与一季度鸡价低迷，大宗原料价格上升有关。风险提示农产品价格波动风险，疫病风险，政策风险，行业竞争与产品风险

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