和讯SGI西部超导现金流承压！毛利率小幅下滑和讯SGI指数76

西部超导主要从事高端钛合金材料，高性能高温合金材料，超导材料及其应用的研发，生产和销售。

西方超导产品主要有三种第一类是高端钛合金材料，包括棒材和线材第二类是超导产品，包括铌钛锭，铌钛超导线材，铌三锡超导线材和超导磁体等第三类是高性能高温合金材料，包括变形高温合金和高温合金母合金

在过去的五个季度中，贺勋SGI指数的最高点是76，而在2022年上半年，贺勋SGI指数是76这些季度呈现周期性波动趋势

盈利能力方面，2022年上半年加权净资产收益率为9.93%，去年同期为10.67%，同比下降0.74%毛利率为41.84%，去年同期为42.48%，同比下降0.64%净利率为26.5%，去年同期为24.95%，同比增长1.55%

应收账款方面，2022年上半年应收账款为14.66亿元，去年同期为10.55亿元，同比增加4.11亿元2022年上半年平均收款期为113.84天，去年同期为122.93天，同比减少9.09天

现金流方面，2022年上半年现金流为—1888.09万元，去年同期为10218.42万元，同比减少12106.51万元现金流下降的主要原因主要是生产经营规模扩大，购货款增加，人员及工资增加，当期员工工资支付增加，纳税增加

R&D方面，2022年上半年R&D投资1.12亿元，去年同期为8325.9万元，同比增加2900万元R&D投资的增加是由于R&D为保持良好的市场竞争力，在高温合金材料，钛合金材料，超导产品等主要产品上的投资不断增加

前五大客户的销售收入在西方超导面临的风险中占比较高如果未来重大经营战略或采购计划发生重大调整，产品或技术不能持续满足客户需求，与上述客户的合作关系将受到重大不利影响，可能导致重要客户流失的风险，从而对后续经营业绩产生不利影响由于我国西部超导高端钛合金材料主要应用于军事航空领域，该领域的具体法规政策，以及技术，人才，资金的压力，都需要国家产业配套政策的持续支持因此，军事航空等领域相关产业政策的调整会对经营业绩产生影响中国西部超导上游原材料采购主要包括海绵钛，铌锭，镍，无氧铜和中间合金等如果海绵钛，中间合金等原材料未来出现较大波动，未能采取有效措施，可能会给生产经营带来不利影响

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