近期再贷款密集推出用好结构性货币政策工具

设立科技创新再贷款，开展普惠性养老专项再贷款试点，提高煤炭清洁高效利用专项再贷款额度...近期一系列再贷款密集推出，成为货币政策工具的热词专家认为，再融资工具的扩大表明，货币政策将加强对受疫情影响较大行业的结构性支持这意味着，在保持流动性合理充足的基础上，政策效果更强调定向，精准，直达

再贷款工具被大量引入。

近一个月来，人民银行陆续出台4400亿元再贷款额度，其中科技创新再贷款额度2000亿元，普惠养老专项再贷款额度400亿元，新增支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度1000亿元，交通物流再贷款额度1000亿元。

具体而言，科技创新再融资支持范围包括高新技术企业，专精特新中小企业，国家技术创新示范企业，制造业单项冠军企业和其他科技型企业通过采取先贷后贷的直接机制，在金融机构按市场化原则向符合条件的科技型企业发放贷款后，人民银行按季度对贷款期限在6个月及以上的科技型企业贷款本金的60%给予资金支持

面向普通民众的养老专项再贷款也采取先贷后贷的直接机制，按季发放当初选择浙江，江苏，河南，河北，江西等五省进行试点，试点额度400亿，利率1.75%按照市场化原则，金融机构向符合条件的普惠性养老机构提供优惠利率贷款，贷款利率与同期限，同档次贷款市场报价利率大致相同

新增专项再贷款1000亿元，专项用于煤炭开发利用和提高煤炭储备能力等领域，按月发放具体支持领域包括:一是煤炭安全生产和储备包括现代化煤矿建设，绿色高效技术应用，智能矿井建设，煤矿安全改造，煤炭洗选，煤炭储备能力建设等项目二是煤电企业煤炭供应保障领域金融机构应优先支持煤炭安全生产和储备项目贷款对煤电企业煤炭保供领域，金融机构为煤电企业购买煤炭发放的流动资金贷款，可按规定申请专项再贷款支持

结构性政策成为主力。

为什么再贷款是近期密集推出的结构性货币政策工具所谓再贷款，是指央行贷给商业银行的资金，商业银行再贷给普通客户由于再贷款提供的资金稳定，成本低，期限长，不仅可以降低相关行业企业的资金成本，还可以有效分散银行承担的风险，激发银行服务企业的积极性，对相关领域金融机构放贷具有明显的撬动作用

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任潘鹤林认为，一方面，当前金融领域的贷款结构有待优化通过引入各种再融资工具，可以优化金融机构的贷款结构另一方面，目前国内需求正在萎缩通过再贷款工具对重点领域的精准支持，可以促进经济结构优化和经济增长

中信证券联席首席经济学家明明表示，短期来看，货币政策的目标倾向于重点支持受疫情影响的小微企业，困难行业和弱势群体结构性货币政策具有方向性特征，更适合解决经济的结构性矛盾

再贷款等各类结构性货币政策工具将带动金融机构新增贷款1万亿元参照以往经验，放款一般在3至6个月内完成从全年来看，预计再贷款等工具将有效提升社会融资同比增速0.3个百分点明明觉得

招商证券联席首席宏观经济分析师张毅平认为，结构性工具是今年货币政策创新的主要方向该工具通过引入激励相容机制，可以定向向市场投放基础货币，撬动银行信贷预计使用结构性政策工具将带动贷款投资增加1万亿元农田水利，能源安全，高校就业等领域可能成为下一步结构性政策工具的创新方向

密切关注规划增量政策工具

近期中央政治局会议要求抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度中国人民银行最近几天发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》也强调，结构性货币政策工具要积极做好加法，引导金融机构合理贷款，促进金融资源向重点领域，薄弱环节和受疫情影响严重的企业和行业倾斜

在受访专家看来，结构性货币政策工具已经成为当前稳增长的关键，在现阶段有明确的行动空间。

近期密集推出再贷款工具，主要是出于金融机构对宏观经济提效，调结构，拉动内需的需要，通过规划增量政策工具支持经济发展，保增速潘麟认为，但是，也应该看到，当前货币政策仍然保持稳健的基调，没有过度宽松，因此增量政策工具主要是结构优化未来经济结构优化仍将继续，将更加注重民生领域的信贷支持

除了充分发挥货币政策的结构性功能，总量性货币政策工具也不能缺席业内人士表示，必须走在市场曲线的前面，准确调节流动性，保持银行体系流动性合理充足同时，要继续完善央行调控货币供应流动性，资金和利率约束的长效机制，保持广义货币和社会融资增速与名义经济增速基本匹配，稳住货币锚，既保持金融对实体经济的支持，又避免大水漫灌，有效防范宏观金融风险

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