电子行业5月反弹行情点评：经济底驱动资金分流高成长属性获超额收益

本周电子板块出现强势反弹截至5月11日，电子板块周涨幅5.85%，子板块半导体周涨幅7.04%我们认为半导体板块机会大于风险，今年以来的热点板块在半导体反弹时已经出现回调，将继续调整市场会更加关注优质成长股

在市场消化了基建等前期热点板块基本面偏弱，二季度经济触底的事实后，我们认为市场会寻找复工，复产，修复业绩的行业有业绩支撑的半导体板块将迎来更长期的实质性反弹

发达地区经济在二季度触底的概率较大，这将给市场足够的时间消化二季度疲软的业绩预期2022年1—4月，苏州完成一般公共预算收入875.5亿元，同口径增长—4.1%伴随着随后4，5月份地方财政收入的陆续披露，预计市场将更有心理准备确认国内经济底部，调整上市公司半年报预期

上半年政策驱动的热点行业不具备业绩提升的基础，高成长性的半导体行业将获得较高关注度以挖掘机销售这一基础设施景气的前瞻指标为参考，根据中国工程机械工业协会的行业数据，纳入统计的26家主机厂2022年1—4月共销售各类挖掘机械产品101709台，同比下降41.4%虽然半导体部门也会受到疫情的影响，但会以更快的速度恢复生产

低PEG的个股在这次反弹中表现突出我们认为市场将以震荡为主建议在可能的下跌行情中，继续关注PEG小于1，2022年一季度归母净利润增长率高于50%的个股，以及2022年初以来股价实现正增长的江华威，杨洁科技，陈菊等强势标的

2022年一季度，基金持股比例较高的陈静股份，盛邦股份，紫光国威在此轮反弹中并未跑赢行业，但全年表现较为稳定，可能会出现补涨。

风险:国际形势恶化的风险，疫情的意外发展和流动性风险。

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