Q1净利创历史新高！1600亿HPV疫苗龙头两年股价暴涨33倍，市场渗透

千亿疫苗概念股万泰生物盘后公告，2022年一季度实现归母净利润13.31亿元，同比增长360.18%公司二价宫颈癌疫苗，试剂及活性原料收入增加带动净利润增长

值得注意的是，万泰生物2021年Q4净利为8.33亿元，据此计算，2022年Q1净利环比增长60%，实现同环比双增同时，破十亿元的单季净利在继去年第四季度之后再创历史新高

股价来看，万泰生物今日收涨4.47%拉长时间来看，自2020年上市发行价，公司股价累计最高涨幅达3299%

公开资料显示，万泰生物营收业务为疫苗板块和体外诊断板块按产品来分，疫苗和试剂合计占营收比例为86.6%作为首个获批国产2价HPV疫苗并上市销售的公司，二价HPV疫苗是万泰生物销售收入占比最高的产品

今年以来，随多地陆续启动二价HPV疫苗的免费接种计划，国内HPV疫苗市场需求正进一步得到释放。

国信证券马千里在3月18日研报中表示，以3针免疫程序，300元/支价格及50%存量渗透率计算，国内HPV存量市场规模达1500亿中长期来看，国内多个9价管线处于ph3临床，有望于2025年前后陆续上市，国内市场HPV疫苗销量将达到一亿支

目前来看，国内共有五款HPV疫苗获批上市，除万泰生物的二价HPV馨可宁外，还有GSK的二价HPV疫苗，默沙东的四价和九价HPV疫苗，均由智飞生物独家代理，以及刚获批的沃森生物的二价HPV疫苗沃泽惠。据介绍，2020年9月，万泰生物9价HPV疫苗正式进入临床三期，按疫苗临床试验一般周期估算，四年内即可上市。

马千里指出，万泰生物现有2价HPV疫苗年产能3000万支，预计2022年有望批签发1800—2000万支。

同时，在9价HPV疫苗方面，万泰生物产品已推进至ph3临床阶段并且，待公司九价HPV疫苗二期扩建项目完成后，产能将达到6000万支/年

华西证券崔文亮在4月15日及2月14日研报中指出，目前国内HPV疫苗接种在适龄女性中的渗透率仅约7%，按照30%/45%/60%渗透率计算，国内HPV疫苗需求2.8/4.5/6.2亿支由此看出，若只接种一剂HPV疫苗，所需要的疫苗量或至少减少一半

当日，有投资者亦就此是否会对公司HPV疫苗销售带来影响的提问，万泰生物表示，当前一剂次免疫程序目前仅为WHO推荐意见，尚未被中国监管机构所接受故按目前国家药监政策，一定时期内对公司的经营业绩没有重大影响

截至今日，6个月以内共有12家机构对万泰生物的2022年度业绩作出预测，预估净利润均值为35.77亿元，同比增长76.95%。

根据盈利预测与估值测算，分析师崔文亮预估万泰生物2022年归母净利润为40.6亿元，同比增速达100.9%，不过2023年利润增速骤降至48.0%。近日，国产二价HPV疫苗通过世界卫生组织预认证，成为国内首个获得认证的HPV疫苗。。

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