汤臣倍健2024年业绩报告透视——业绩承压下的坚持与突破

3月21日晚间，膳食营养补充剂（VDS）行业的领导品牌汤臣倍健发布了其2024年业绩报告。报告显示，汤臣倍健2024年全年实现营业收入68.38亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.53亿元。尽管面对复杂多变的市场环境，公司业绩承压，但通过一系列灵活有效的战略调整，汤臣倍健展现出强大的市场适应能力和长期稳健发展的潜力。

近年来，VDS行业迎来了前所未有的发展机遇。随着人们健康意识的提升和老龄化社会的到来，VDS行业的渗透率、人均消费相较国外仍有巨大提升空间。据国家卫健委的测算，2035年左右，中国60岁及以上老年人口将突破4亿，占总人口的比重将超过30%。这一趋势不仅推动了健康需求的增长，也为VDS行业带来了广阔的市场前景。

然而，机遇与挑战并存。VDS行业的渠道结构正经历剧烈分化。线上渠道，包括电商、跨境电商和兴趣电商，成为行业的主要增量来源。但同时，线上竞争的加剧导致行业集中度下降，头部企业的市场份额被稀释。线下渠道方面，受医保政策变化和消费需求放缓的双重影响，药店经营面临挑战，亟需转型升级。

作为VDS行业领导品牌，汤臣倍健也面临着不小的挑战。特别是在2024年，其两大核心单品——蛋白粉和健力多正处于迭代升级的关键时期。新旧产品的交替需要一定时间，给业绩带来了短期的波动。面对这些不利因素，汤臣倍健展现出了高度的敏锐性和灵活性，及时调整战略，从品牌、产品和渠道三方面入手，实施了一系列有效的举措。

在品牌方面，汤臣倍健聚焦核心业务，主动调整了部分品牌的运营策略和资源投放。通过精准定位和市场细分，汤臣倍健提升了品牌的竞争力和市场影响力。

在产品创新方面，汤臣倍健展现出了强大的研发实力和市场敏锐度。2024年，公司推出了61款全新产品，上新数量同比增长近50%。这些新品通过升级原料、含量、配方和工艺，以强大的产品力赢得了市场的认可。特别是两大核心单品蛋白粉和健力多，经过新老产品的切换，成功稳住了相关品类的市场份额。此外，汤臣倍健还推出了主打高含量的鱼油和科学复配好吸收的钙产品，其中突破级54微克K2金标液体钙在天猫液体钙热销榜和热卖榜上双双登顶。Yep品牌推出的磁感小粉瓶2.0，更是凭借专利提取的雨生红球藻虾青素，上市第一周即登上天猫普通膳食胶原蛋白肽类目榜单Top1。

在渠道运营方面，汤臣倍健与渠道商积极探索新模式，共同应对市场变化。随着更多连锁药店公开表示要以全渠道专业化服务提升非医保收入，汤臣倍健也积极与药店合作，探索新的合作模式。同时，在电商渠道，汤臣倍健抓住市场从追求“性价比”转向追求“质价比”的趋势，凭借供应链优势赢得了更多机会。

这些努力取得了显著成效。据欧睿数据显示，2024年汤臣倍健在中国维生素与膳食补充剂行业零售市场的份额为9.3%，继续保持行业第一的位置。同时，据中康CMH的数据，汤臣倍健在线下渠道的销售规模也占据首位。此外，包括京东、抖音、拼多多等在内的第三方统计数据也显示，汤臣倍健旗下全品牌的电商市场份额在VDS企业中仍处于第一梯队。这充分证明了汤臣倍健在复杂多变的市场环境中，凭借强大的品牌影响力和产品竞争力，依然能够保持领先地位。

回顾汤臣倍健的发展历程，公司经历了多次挑战，但每一次挑战都成为了其成长的新契机。早在2012年，由于公众对VDS缺乏了解，行业前景备受质疑。彼时，汤臣倍健推出了业内首个“透明工厂”，供大众参观。这一举措不仅增强了公众对企业乃至整个VDS行业的信心，也为企业赢得了宝贵的口碑和信任。

此后十年，汤臣倍健在遵循规范、透明、诚信的价值引导下，不断发展壮大，成为行业龙头企业。2021年，汤臣倍健更是一跃成为全球VDS行业第一市值公司。同时，VDS行业也迎来了高速发展期，市场规模从2013年的970亿元增长到2023年的2253亿元。

然而，随着市场的升温，大量“淘金者”涌入，中国VDS行业市场秩序和价值秩序重新受到冲击。面对这一挑战，汤臣倍健早有预期。早在2023年初，汤臣倍健董事长梁允超在致股东信中做出了VDS新周期开启的判断，并明确提出要在新周期打赢三场持久战。

第一场是“不可避让的基础营养素红海之战”。在基础营养素市场，汤臣倍健以客户需求为导向，在原料、含量、配方、工艺、功能等方面全面升级，保持了较高的迭代速度。例如，在蛋白粉这一成熟领域，汤臣倍健已经占据绝对市场份额，但仍坚持研发升级，2024年升级的蛋白粉产品，其原料大豆分离蛋白技术还获得了双国家发明专利。

除了红海之战，汤臣倍健更看重的是大单品蓝海之战和探寻VDS的星辰大海。为此，公司持续投入大量资金进行科研创新，与全球顶级机构合作，在专利原料及配方研发、新功能和重功能产品研发及注册、布局抗衰老、精准营养等前瞻性基础研究及产业转化等方面取得了显著成果。截至报告期末，公司已获得 451 项专利，其中130 项原料及配方等发明专利，保健食品注册批准证书数量达 155 个。

随着消费者对VDS的需求越来越专业，VDS行业的增长确定性将进一步增强。汤臣倍健在科研上的领先地位和品牌多矩阵布局的优势将更加明显。在扛住市场冲击后，汤臣倍健必将迎来更多可以爆发的市场增长点。作为VDS行业领导品牌，汤臣倍健将继续以消费者为中心，以科技为驱动，不断提升品牌影响力和产品竞争力，为消费者提供更优质、更专业的膳食营养补充剂产品和服务。

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