养老产业的两大核心赛道

少有所养，强有所用，老有所依，是中国人对不同人生阶段的美好期待，但目前却遇到越来越多的现实困难。

养老焦虑是中国人，尤其是年轻一代必须面对的问题。

对于已经退休的40后，50后来说，养老可能不是大问题不仅有更多的孩子可以依靠，稳定增长的国家养老金也足以支撑但对于70后，80后甚至更年轻的一代人来说，依靠子女和国家的养老金，显然难以维持体面的生活

日前，《国务院办公厅关于促进个人养老金发展的意见》发布面对当前的养老焦虑和现实困境，政策显然做出了及时的回应

按照个人养老金最高缴费年限12000年计算，每年可少缴个人所得税约1027元新增的个人养老金账户和由此产生的投资收益，为百姓提供了增量养老支持

中国老龄化的速度有些出乎意料。

2001年，中国65岁以上人口达到8800万，占总人口的7%以上，标志着进入老龄化社会，截至2021年底，我国65岁以上老年人口已达2.01亿，占总人口的14.2%，开始进入深度老龄化阶段。

从老龄化社会到深度老龄化社会，中国只用了20年，德国用了40年，英国用了46年，法国用了126年。

中国老龄化快速增长的背后，是平均预期寿命的大幅提高和出生人口的快速下降2001年，中国平均预期寿命为71.8岁，出生人口1702万人到2021年，平均预期寿命提高到77.9岁，出生人口减少到1062万

伴随着经济和医学的发展，以及个人观念的改变，预期寿命的提高和生育率的降低很可能是未来的长期趋势，未来中国的老龄化程度无疑会更加严重据该机构预测，2057年中国65岁以上人口将达到峰值4.25亿，占总人口的32.9%—37.6%

中国正在变老，但我们离真正的富国还有很长的路要走。

2021年，中国人均GDP为1.25万美元，处于中等收入向高收入国家过渡阶段可是，老龄化程度高于中高收入经济体10.8%的平均水平未富先老的问题特别严重

目前，中国已经建立了世界上最大的养老保障体系，即国家统筹的基础养老金制度，企业补充养老金制度和个人储蓄养老金制度但养老结构仍然严重依赖政府，第一支柱占比62%，第三支柱几乎为零

在老龄化和养老渠道单一的背景下，我国社会保障养老面临巨大压力《中国养老金精算报告2019—2050》数据显示，2019年末，我国城镇职工基本养老保险基金累计结余54623亿元，将于2035年耗尽，之后将出现入不敷出的局面，这意味着如果不改革养老金制度，不提高养老金缴费额，目前的养老模式将难以为继

美国作为一个经济和人口巨大的国家，其国民养老保障的制度设计显然对中国有一定的参考价值。

和中国一样，美国的养老金体系由三大支柱组成，但在资本结构上，美国养老金体系的中流砥柱是第二和第三支柱，占比分别为57.9%和35.4%第二支柱是最著名的401K计划，第三支柱是IRA

401K计划以美国国内税收法第401项命名，由雇员和雇主共同支付爱尔兰共和军就是爱尔兰共和军2022年，401k计划的员工缴费限额为20500美元，个人退休帐户限额为6000美元

数据显示，截至2021年第三季度，美国的IRA资产总额已达13.2万亿美元，占美国养老金资产总额的35%以上401k计划规模超过6万亿美元，占美国养老金资产总额的15%以上

从资金配置来看，401K计划和IRAs资产的主要投资方向是共同基金，包括大比例的股票基金和偏股基金，以及债券和货币基金，银行存款和保险的比例较低。

美股的长期增长为401K计划和IRAs资产带来了丰厚的投资回报由于投资收益不纳税，养老金带来的投资收益也为美国人积累了丰厚的养老金

富达投资的数据显示，截至2021年上半年，美国401K账户余额100万美元的数量为41.2万个，IRA账户余额100万美元的数量达到34.2万个，创下历史新高。

通过两个养老金计划，超过70万美国人在人生最后阶段实现了财富自由。

事实上，中国的家庭存款相当多截至2021年底，中国家庭存款总额为102.5万亿元，远超美国如果这部分资金能够合理统筹，其中一部分将形成制度化的个人专项养老基金，目前的养老困境也将得到极大缓解

在老龄化的深度下，中国的养老制度正在发生重大变革，这无疑给中国养老产业的发展带来了巨大的发展动力。

最有想象力的两个赛马场一个是医药医疗，一个是资产管理医疗保障老年人最重要的健康需求，资产管理负责养老金的保值增值

从以下几组数据可以清楚地看出中国医药行业的潜力。

我们先来看宏观医疗费用的支出对比。

根据OECD《卫生统计2021》的数据，美国医疗支出占GDP的比重为16.9%，日本为10.9%，OECD38国家约为8.8%，中国仅为5%。

对比一下人均医疗支出，美国是1.1万美元，OECD38国家是4100美元，中国人均医疗支出是800美元。

再看药企之间的规模对比。

从市值，营收，净利润三个重要指标来看，中美药企差距巨大a股市值排名前10的药企，仅与美股老牌制药巨头辉瑞持平，而这10家头部药企的总营收和净利润都远远落后于辉瑞

事实上，由于集中采购的压力和市场的整体调整，a股生物医药行业在最近一年出现了巨大的跌幅目前，a股生物医药板块上市公司超过400家，总市值仅6万亿元左右，而去年同期超过8万亿元，一年内下降了2万亿元

2021年，全球最畅销的10种药物，销售额超过45亿美元，与辉瑞新冠肺炎mRNA疫苗并列第一，全球总销售额为368亿美元。

巨大的差距代表着巨大的机遇，这是中国经济熟悉的故事和路径。

伴随着老龄化程度的不断加深，老年人健康意识和支付能力的增强，医药行业在我国将会越来越重要医药行业作为公认的优质赛道，未来一定会产生千亿市值的公司中药之王甚至可能挑战a股市值第一的位置，下一个中国首富很可能诞生在大健康领域

除了医药行业，中国和美国在资产管理，尤其是养老金管理方面差距巨大。

数据显示，截至2020年底，美国共同基金规模已达23.9万亿美元，折合人民币约151.05万亿元资产结构以股票等股票基金为主，其中养老金占共同基金的一半

相比之下，截至2022年3月末，我国基金业公募总管理规模仅为32万亿元左右，资产结构仍以货币基金为主，委托养老金资产4万亿元。

可是，最近几年来我国公募基金的发展速度是肉眼可见的。

一方面，规模扩大了在过去的11年里，公募基金的管理规模增长了15倍另一方面，产品结构不断优化，突出特点是股票型基金占比快速提升2019年初至2022年3月末，股票型基金从2.30万亿元增加到7.77万亿元，增长238%，占比从18%提高到31%

从制度上讲，养老钱进入股市早已成为现实2001年，全国社保基金获准进入股市，成为最早进入股市的养老基金，最高投资限额为40%，2007年允许企业年金入市，当时最高投资限额为30%，2020年后调整为40%，2015年允许基本养老保险基金入市，投资上限为30%

作为资本市场上的国家队，养老金获得了高额的投资收益以社保基金为例自2000年成立以来，年均投资收益率为8.51%，远高于同期银行存款利率，同时也远远跑赢了a股市场的大趋势

根据《国务院办公厅关于促进个人养老金发展的意见》，个人养老基金账户内的资金用于购买符合银行理财，储蓄存款，商业养老保险，公开发行基金等要求的金融产品，安全，成熟，稳定，规范，注重长期保值，满足不同投资者的偏好参与者可以自主选择

为了实现保值增值的目标，未来个人养老金通过机构进入股市是大势所趋，投资上限可能在30%左右这对于拥有领先投研能力，风险管理和产品线的头部资产管理机构来说，是巨大的发展机遇

放弃

——END——

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。