英科医疗还有多少投资价值？

日前，盈科医疗宣布终止山东省淄博市沂源县年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目这是公司今年第三次终止手套项目，投资近65亿元

回溯两年前，盈科医疗因手套销量大而成为市场炙手可热的手套，市值一度突破千亿元那么，这家以新冠肺炎疫情市场需求闻名的一次性手套供应商，为何终止投资项目这是一次性手套这条赛道死了吗映客医疗的未来应该怎么走

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过山车的发展

最近几年来，盈科医疗几乎经历了过山车式的发展。

2020年之前，位于山东淄博的小企业盈科医疗并不以一次性手套，口罩等个人防护用品闻名其股价平平，业绩不温不火，年利润不过十几亿，市值不到30亿

可是，伴随着新冠肺炎疫情的突然来袭，一次性防护手套成为重要的防疫材料全球市场需求激增，供不应求，价格也水涨船高出口价格在2021年3月达到顶峰，单价较2020年1月增长近3倍

作为一家以一次性医用防护手套为主营业务的上市公司，2020年，盈科医疗将集中力量建设安徽省淮北手套生产基地一次性手套产能将从2019年的190亿只增加到2020年底的360亿只

由此，盈科医疗成为当时中国最大，世界第三的一次性手套供应商公司利用2020年和2021年的疫情，两年间获利144亿元，是公司过去累计净利润的几十倍

伴伴随着上述业绩，股价一路飙升从2020年初到2021年1月，短短一年时间股价上涨超过40倍，最高飙升至299.99元/股，成为资本市场的明星因此，该公司被称为手套毛

但变化总是出人意料伴随着疫情逐渐得到控制，需求回归常态化，一次性手套供需迅速逆转，价格也大幅下降，行业进入周期性调整阶段

2021年年报中，映客医疗提到由于产能扩张，需求逐步回归平稳状态，市场面临阶段性供大于求的局面，价格持续下跌目前部分渠道的销售价格已经接近疫情前水平

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手套产能过剩

盈科医疗此举的一大原因是后疫情时代手套行业产能过剩。

首先，从需求来看，在疫情爆发前，发达国家是全球最大的手套消费国数据显示，2018年，全球人均一次性手套数量最多的国家是荷兰，人均消费276只，美国人均使用250只，中国人均使用仅6只

伴随着疫情的突然爆发，提高了2020年前五年的整体复合增长率，使得一次性手套的全球销量整体达到17.2%。

虽然疫情防控已进入常态，但伴随着国家和地区经济的蓬勃发展，当地居民的自身健康防护意识会越来越强可以预见，在中短期内，防护手套的使用将逐步提高到欧美等发达国家的使用水平

根据Jost Sullivan的报告，一次性手套的全球销售额将从2021年的7858亿美元增长到2025年的12103亿美元，2021年至2025年的年复合增长率为11.4%。

但此前，受疫情突发因素刺激，叠加手套生产线投产时间较长，往往达到一年以上，这也导致国内外企业在需求高峰期不断补手套，导致产能过剩，整体市场需求由夏季转为晚秋。

2022年1—2月，中国丁腈手套出口总量为2.35万吨，同比下降40.20%，出口均价为7193.48美元/吨，同比下降56.90%。

半年报显示，截至报告期末，盈科医疗一次性非乳胶手套年产能已达750亿只，其中一次性丁腈手套450亿只，一次性PVC手套300亿只。

据不完全统计，盈科医疗在建一次性非乳胶手套产能1550亿只如果全部产能建成投产，公司总产能将达到2300亿

除了盈科医疗之外，蓝帆医疗，洪钟医疗等国内企业此前也披露了扩大医用手套生产的计划，全球最大的一次性手套生产商马来西亚托普手套公司也启动了扩产计划，预计在未来两年内将产量扩大至1360亿只/年。

目前一次性手套行业正在经历激烈的竞争和洗牌，现状是相对供大于求未来行业原有的落后产能和疫情中新建的临时产能被淘汰后，供求关系会逐渐回归均衡状态

盈科医疗此时及时收手是明智的选择。

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不戴手套未来靠什么。

盈科医疗一直被认为是一只建立在纯运气基础上的周期股，尤其是在主流投资投向高科技行业的时候，其重磅低值易耗品尤为抢眼。

在口罩，手套等防疫物资的供需格局在世界范围内发生变化的同时，拥有巨额现金的暴发户盈科医疗正急于寻求新的增长点。

眼查数据显示，今年2月，盈科医疗投入三只基金:1000万元投资飞亚化工，3亿元投资无锡尚仙湖尚波投资合伙企业，并与华平资本签署认购协议，认购金额1亿美元。

今年6月，公司全资子公司新加坡公司拟使用不超过1，100万元人民币，以锚定投资者身份参与美因基因在香港联交所的首次公开发行。

据统计，过去一年，盈科医疗及其子公司对合伙企业的投资总额超过19亿元，投资方向涵盖新一代信息技术，先进制造，医疗健康，新消费，科技，商务服务，金融服务等领域。

对于盈科医疗来说，通过投资，收购，M&A等方式来保证产品的全面性和竞争力，从而保全市场价值，可能是一个很好的方法，但这些零碎的投资并不能与主业形成协同效应。

更值得警惕的是，这也可能很快毁了前两年赚的钱这不仅取决于团队对行业的专业认知和判断，有时也会带来麻烦，就像当年的意外之财

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