存款利率下调深度解析：原因几何？哪些银行股更受益？投资者如何应对？

又一家银行紧跟步伐，主动下调存款利率！

日前，兴业银行发布关于调整人民币存款利率的通知，称决定自2022年日前起，调整储蓄和单位人民币存款利率。

根据消息显示，自9月15日六大国有银行宣布下调人民币存款利率以来，包括兴业银行在内的多家股份制银行也跟随调整主动下调存款利率自2015年10月以来，许多银行首次调整了存款挂牌利率

央行称，这是银行加强资产负债管理，稳定负债成本的一项举措，表明存款利率市场化改革向前迈出了重要一步。

业内分析人士指出，银行此次下调存款利率，有助于缓解负债成本和息差收窄的压力同时，降低存款利率有助于激发市场主体的自我融资需求

几家银行下调了存款利率。

日前，中国工商银行，中国农业银行，中国建设银行，交通银行和邮政储蓄银行六大国有银行宣布，自2022年日前起调整人民币存款挂牌利率从调整幅度来看，存款利率下调了5个基点，定期存款降幅普遍在10—15个基点

随后，招商银行，中信银行，光大银行，民生银行，平安银行，浦发银行，广发银行，华夏银行，恒丰银行，兴业银行紧随国有大行步伐。

调整后，邮储银行3个月，6个月，1年，2年，3年，5年定期存款利率分别为1.25%，1.46%，1.68%，2.15%，2.6%，2.65%，其余五家国有银行为3个月，6个月，1年，2年，1年

银行调整后的定期存款利率普遍高于国有银行调整后的恒丰银行3个月，6个月，1年，2年，3年，5年定期存款利率分别为1.43%，1.69%，1.95%，2.5%，3.1%，3.1%，略高于其他股份行

在六大国有银行和部分股份制银行下调存款挂牌利率后，个别城市和农商行也表示将视市场情况制定相应策略。

日前，苏州银行在深交所互交会上表示，目前存款利率未调整后续将根据市场情况和公司实际经营情况适时动态调整定价策略，并认真制定存款挂牌利率调整方案

江阴银行表示，正在调研市场利率，将根据银行实际情况决定是否调整个人存款利率张家港银行表示，其各期限存款利率将根据市场情况进行调整

安信证券李双认为，在今年8月LPR减少，10年期国债收益率下降的背景下，该行下调存款挂牌利率是存款利率市场化调整机制下的操作预计其他中小银行也会跟进下调存款挂牌利率

存款利率为什么下调。

今年以来，在盈利主体和信贷供求失衡的情况下，银行资产收益率不断下降二季度以来，由于存款正规化严重，存款成本大幅低于贷款，进一步对银行净息差构成压力银监会数据显示，二季度商业银行净息差为1.94%，较去年同期下降12bp

考虑到资产端利率下行压力和存款定期化趋势，商业银行利差继续收窄存款利率下调有助于缓解负债成本和利差收窄的压力，进一步稳定银行的盈利水平华西证券刘质平表示

存款利率下调也说明存款利率改革的效果正在显现根据消息显示，央行在今年一季度货币政策执行报告中指出，今年4月份以来，央行建立了存款利率市场化调整机制自律机制成员银行参考10年期国债收益率代表的债券市场利率和1年期LPR代表的贷款市场利率合理调整存款利率

这样，一方面可以促进存款基准利率和市场利率的‘双轨一轨’，另一方面，也可以促进存款利率和LPR的相互牵引和联动，使政策利率更顺畅地传导到存款利率8月意外降息10bp后，10年期国债收益率快速大幅下降，1年期和5年期lpr分别下调5bp和15bp，存款利率下调，下调幅度大致一致，说明存款利率改革效果正在显现中国民生银行首席经济学家文彬说

此外，在文彬看来，在微观主体储蓄意愿强烈，存款日益规整的背景下，降低存款利率有助于激发市场主体的自我融资需求，有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，带动经济进入良性循环。

对于银行此次下调存款利率，央行货币政策司在题为《深化利率市场化改革》的文章中提到，这是银行加强资产负债管理，稳定负债成本的举措，表明存款利率市场化改革向前迈出了重要一步。

央行指出，下一步，将继续深化利率市场化改革，不断释放LPR改革效率，加强存款利率监管，充分发挥存款利率市场化调节机制的重要作用，提升利率市场化程度，完善市场利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系 充分发挥利率杠杆的调节作用，促进金融资源优化配置，为经济高质量发展创造良好环境。

哪些银行股受益更大。

目前银行板块估值水平处于历史低位，存款利率下调有望缓解银行息差收窄压力，改善盈利能力，改善上市银行基本面，对银行板块构成实质性利好。

那么，哪些银行股受益更大呢市场分析人士普遍认为，存款利率下调将对个人存款占比高的银行更有利

国有大行和招行客户基础好，存款集中度比其他银行低，客户议价能力较弱，结算资金规模较大挂牌利率实际上更好地改善了这类银行的负债成本光大证券王亦丰表示，相反，其他股份制银行活期存款占比低，对公存款集中度高，对客户议价能力强上市利率下调对这类银行的负债成本和收益影响相对较弱

民生证券的于认为，如果存款利率下调到更多的银行，大银行和农商行的净息差改善或比较明显按银行分类，上市银行个人存款占比较高，农商行个人存款占比明显高于其他类型银行，截至今年上半年达到50.4%

华泰证券沈娟也认为大银行和农商行更有利沈娟表示，大行和农商行的净息差改善效果更明显，主要是存款在负债中占比更高，部分农商行定期存款占比更高，给了存款成本更大的优化空间

投资者如何应对。

今年以来，微观主体储蓄意愿强烈，风险偏好较弱，存款正规化加剧数据显示，8月份居民存款增加0.83万亿元，比今年7月份多1.17万亿元，比去年同期多0.49万亿元8月份，居民存款新增规模继续创同期历史新高

央行发布的《2022年第二季度城镇储户问卷调查报告》也显示，58.3%的居民倾向于多存，比上季度增加3.6个百分点，创下2002年第三季度以来的最高纪录，倾向于更多投资的居民占17.9%，较上季度下降3.7个百分点。

伴随着存款利率的降低，倾向于多存的投资者的投资收益肯定会减少对于这部分倾向于储蓄的投资者，如何应对收益下降的风险

星空财经研究院黄认为，风险偏好低的储户可以选择其他具有一定替代性的产品如货币基金，纯债基金，银行现金管理类金融工具，同业存款指数基金，以及可以锁定长期收益率的增额终身寿险等产品

在黄看来，与银行存款相比，这些产品虽然不像银行存款那样受到存款保险制度的保障，但在风险，流动性，收益性等方面与银行存款非常相似，在一定程度上可以替代存款。

除了选择保本属性相同的产品和同类产品外，适当提升个人风险偏好，增加权益类资产的配置比例也是一种选择黄对补充道

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