农银理财董事长马曙光：银行理财高质量发展要明确战略定位助力共同富裕

中国财富管理50人论坛2022夏季峰会今日在北京举行中国农业银行董事长马曙光在峰会上表示，转眼间，资管新规发布四年多，伴随着新规过渡期的结束，在监管部门的指导下，银行理财基本完成了净值化转型的任务站在新的历史起点上，如何推动银行融资高质量发展，在服务社会民生和实体经济中承担更多责任，助力实现共同富裕，是新的历史课题

马曙光认为，当前，银行理财高质量发展面临三大新环境。

一是中国经济进入高质量发展新阶段第十四个五年计划指出，中国已经开始了全面建设社会主义现代化国家的新征程今年以来，即使面对稳增长的巨大压力，我们看到中央依然坚持房住不炒，严控地方隐性债务，坚持不搞大水漫灌，绝不回到强刺激的老路这意味着中央政府的宏观调控思路彻底改变，背后的逻辑是中国经济发展方式逐渐转向创新驱动的集约型增长可以预见，伴随着新发展理念的全面落实和新发展格局的逐步构建，乡村振兴，新型城镇化，二氧化碳排放峰值碳中和，产业升级与融合，数字经济，区域协调发展等重点领域将成为经济增长的新引擎

二是银行理财进入新的发展时代今年是资管新规全面实施的第一年，也是银行理财全面推行净值化运作+市值法估值的第一年由于历史原因，与公募基金等资产管理同业相比，银行理财资金主要配置于现金和固定收益类资产，股权投资等多资产投资能力欠缺一方面，投资组合难以获得超额收益，尤其是在利率低位波动时，面临资产荒的配置问题，另一方面，债市单边下行时，也缺乏跨市场的风险对冲能力，难以把握股市，大宗商品，黄金等大资产的市场轮动反映在理财产品上，意味着固定收益增强型产品的实际收益并不强劲，而偏股型混合产品，权益类产品等收益弹性较高的产品也有所欠缺，难以满足更广泛客户群的理财需求

面对新的环境，马曙光指出，银行融资的高质量发展需要明确的战略定位。

经济的背后是政治，要从讲政治的高度来做经济工作银行财务管理作为我国金融体系的重要组成部分，要有明确的战略定位，把党中央关于经济金融的决策部署作为政治责任，坚持为国为民理财，在实施国家战略，服务社会民生，服务实体经济中承担更多责任，助力共同富裕

第一，坚持金融本源，服务实体经济金融是现代经济的核心2019年，中央首次提出金融供给侧结构性改革第一个要求是金融要为实体经济服务农行成立三年来，信用债投资规模保持在7000亿元以上，融资业务投入近1000亿元通过定增项目，新增专项账户等方式，持续支持符合经济转型升级的优质上市企业融资，支持区域发展战略，在京津冀，长江经济带，大湾区等重点区域投资6000亿元以上，服务乡村振兴，县域金融管理峰值规模突破9000亿元

二是践行普惠金融，助力共同繁荣相比非银资管同业，理财子公司背靠银行，覆盖客户群最广，自然具有包容性农行成立三年来，通过稳健的投资运作，累计为客户创造投资收益超过2000亿元，陆续推出乡村振兴，惠农共富等主题产品近期，6+N产品体系升级为六心产品品牌，优化了客户对不同类型产品的认知特别是推出了全新的顺鑫系列老年理财产品，强调长期性，稳定性和包容性，助力打造老年第三支柱

三是牢固树立底线思维，防范金融风险金融是国家安全的重要组成部分，守住不发生系统性风险的底线是银行义不容辞的责任一方面，资管新规发布四年以来，银行理财净值化改造任务基本完成，影子银行治理效果显著农行理财和老产品委托母行管理时，全口径产品净值率也达到了93%另一方面，面对今年上半年市场的意外波动，农银理财提前审时度势，坚持底线思维，有效控制回撤，将破净率和破净数量保持在同业最低水平，确保没有一款付费理财产品破净——公司成立以来，新产品的投入全部是坏的，人们对钱袋子的看好是真的

在马曙光看来，银行理财的高质量发展应该坚持中国特色。

回顾20年来银行理财的历程，其发展壮大的根本原因在于立足于我国的基本国情，满足了居民的理财需求和实体经济的融资需求站在新的历史起点上，银行理财既要保持传统优势，又要创新发展思路，谱写高质量发展的新篇章

第一，坚持稳健经营，践行人民金融从银行诞生的那一天起，就在客户心中树立了收益稳健的形象特别是考虑到中国仍是一个人均收入水平较低的发展中国家，在共同富裕的道路上，作为中国金融体系的基石，净值化转型后的银行理财有责任继续为广大居民在基本储蓄和专业投资之间寻找更加多元化，更加符合风险偏好的投资选择，促进居民财富的保值增值从理财子公司近三年的经验来看，重点需要从三个方面加强:加强团队和文化建设，资产管理是一个高度市场化的知识密集型行业，不仅需要人才的专业性，更需要人才的可靠性，在财务管理中，银行不仅要用市场化的考核机制激励人，还要用诚信正直的文化建设引导人，确保员工真正把客户利益和合规经营放在首位加强风险控制体系建设，银行理财应遵循嵌入式，全流程原则，加强不同岗位职能的风险隔离，加强投资组合的绩效归属和理财产品的运营后评价，不断完善全面风险管理体系，弄清楚投资收益从何而来，公司经营中还存在哪些潜在风险，如何防患于未然加强科技体系建设，金融市场在变化，客户的需求越来越多样化，监管规则越来越细化科技系统对理财业务的全力支持和快速反应至关重要银行在理财方面要做到一流，制定数字化转型战略，通过自建+外包两条腿走路，用准确，可靠，智能的科技系统保障理财业务的安全持续运行

二是坚持专业运营，扩大投资能力圈子净值理财转型后，底层资产的变化会迅速反映到产品净值上，使得产品净值的波动更加敏感，需要更加专业和市场化的投资能力来保障产品净值重点做好四个方面的工作:不断完善投研支撑体系，加强宏观策略研究中的大趋势判断，提高大类资产的择时能力，对中国产业的研究要做深做细，判断产业的景气度和现状，在微观规模和合作机构的研究上，要加强分级投行的跟踪维护，规范合作机构的评价，严把准入关夯实固定收益投资基础套，深化信用研究，拓展交易品种，守住投资组合底线充分发挥权益类投资的收益倍增效应，坚持委外投资和直接投资双轮驱动，严格执行投资纪律，明确权益类资产在不同产品配置中的风格偏好，标的选择和仓位控制要求，提高产品收益弹性

第三，坚持公司与部门的合作，构建大财富管理生态鉴于理财业务的普遍性，银行要把银行理财作为构建大理财体系的基本框架，在理财客户分层分类的基础上，推动理财与基金，保险，境外投行等其他理财业务的联动发展具体可以从四个方面入手:做好两户建设，做好个人和公共重点账户的营销和维护，促进存款和理财之间的转换，把握资金流入口，做好金融客户分类，结合金融场景和金融需求，研发有针对性的产品深化渠道共建，银行理财要对一线客户经理进行常态化，系统化的理财知识培训，产品特色介绍，市场观点分享尤其是在市场波动较大时，需要客观分析形势，帮助客户经理保持冷静，专业的态度，避免羊群效应，有效保护客户利益优化考核体系，母行要真正在全行建立以AUM为核心的考核体系，从财富管理的角度进行分解和深度挖掘，比如客户持有产品的AUM，客户的利润和追加资金，客户持有产品的平均期限等在此前提下，可以从全行角度合理控制存款，理财，基金，保险，信托等各类产品的考核权重加强资源共享在风险控制合规的前提下，母行和理财子公司可以按照分级分类的原则，充分满足不同客户的投融资需求，发掘优质资产，创新金融工具，优化产品设计，提供全面的理财服务解决方案

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