煤炭行业周观点：煤价普遍出现调整市场情绪偏弱

短期市场波动明显，主要是市场对未来需求减弱的担忧以及短期旺季煤价表现弱于预期我们认为，未来国内煤炭价格的走势仍将取决于国内需求的变化下半年，由于季节性因素，整体需求将逐月扩大中期需求可能会受到稳增长和房地产政策的提振低估值股票在下半年仍将具有吸引力

上周板块跑输指数，焦煤期货价格下跌上周中信煤炭第一产业指数收益为—1.35%，跑输沪深300指数1.11pct，当周前五只股票分别为神火股份，宝泰隆，华阳股份，山西焦化，辽宁能源上周动力煤期货ZC2209收于852元/吨，焦煤期货JM2209收于1924.5元/吨，焦炭期货J209收于2628元/吨

港口动力煤价格下降，沿海电厂日耗大幅增加，钢厂开工率持续下降上周秦港5500大卡动力煤市场价格为1225元/吨唐刚焦煤现货价格2700元/吨，二级冶金焦现货价格2280元/吨上周秦皇岛港铁路平均中转量52万吨，日均吞吐量56万吨，秦皇岛港平均锚泊船舶34艘

秦港库存585万吨，北方三港煤炭总库存1269万吨沿海八省电厂日耗+4.74%，库存—2.66%

全国样本钢厂高炉开工率为73.16%。

行业短期基本面跟踪:动力煤价格高位震荡，双焦价格仍承压煤炭产区市场，下游行业现货采购乏力，市场观望情绪加重，价格承压北方港口市场动力煤需求也疲软，主要是非电行业需求难以扩大，贸易商出货增加，价格下跌但目前正处于动力煤消费旺季，高温天气持续预计需求仍有支撑，价格下跌空间有限第四轮焦炭降价普遍落地，叠加原料焦煤调价幅度有限，导致焦炭企业亏损范围进一步扩大，焦炭减产比例增加但下游钢材产量也有所收缩，整体焦炭基本面没有明显改善，短期价格仍有下行压力受产业链价格下跌影响，焦煤下游采购维持低位，价格也有所调整短期看双聚焦价格仍有压力，后续价格企稳仍需等待钢材需求回暖

风险因素:经济增长缓慢，影响煤炭需求和价格，保障增产政策的跟进或带来供应的集中释放，打压煤价。

投资策略:市场情绪依然偏弱，短期行情可能以震荡为主目前短期煤价表现弱于预期，市场情绪较弱，板材市场缺乏有效催化剂不过，我们看好下半年国内煤炭需求的连锁改善稳增长和房地产政策放松的预期也有望带动行业中期需求叠加海外煤价预计在迎峰度冬季节保持强势，下半年国内价格有望维持高位我们判断短期板块震荡仍将持续，但下半年低估值公司仍有吸引力建议关注:陕西煤业，兰花科创，兖矿能源，山西焦煤，潞安环能，积极向新能源转型的华阳

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