金评天下丨贷款电话频频“来袭”只因钱太多？

央行最新公布的上半年数据可以很好地回答这个问题。

6月末，广义货币余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.3个和2.8个百分点去年年底，这一数值为238.29万亿元，半年时间上涨了约20万亿元要知道，2021年的M2值只会增加20万亿左右，今年上半年的增量就达到了去年全年的增量

看狭义的钱这个数据可以充分反映市场上可供流通和投资的货币规模截至今年6月末，M1余额为67.44万亿元，同比增长5.8%增速分别比上月末和去年同期高1.2和0.3个百分点我们只需要看这个数字的增速，仅比去年同期高0.3个百分点，而上半年净投放现金5186亿元

比较M2和M1的增长率，我们可以看到，货币供应总量在不断增加，但可供市场流通投资的货币增长率远远低于货币供应总量的增长率。

有两个因素首先，央行通过双向货币手段调节市场上可供流通和投资的货币总量比如7月初，回笼资金达到3500亿元，另一个是大量资金沉淀在银行体系无论是因利润增长而增加的银行资本金，还是按规定减少的拨备和存款准备金，还是居民存款，总之，市场上可供流通投资的资金在减少，或者可用流通资金增速不达预期

可以看另一组数据:今年上半年人民币存款增加18.82万亿元，同比多增4.77万亿元6月末，人民币存款余额达到251.05万亿元，同比增长10.8%

今年一季度，我国人民币存款增加10.86万亿元，其中居民存款增加7.82万亿元仅3月份，人民币存款就增加了4.49万亿元2021年，与去年同期相比，中国人民币存款总量仅增加8.35万亿元

其实这也可以解释为什么央行会在7月初开始净回笼资金，因为市场并不缺资金，但资金使用效率低下是一个痛点继续增加总量会降低经济复苏的边际效用，还可能引发新的通胀预期

因此，从宏观层面来看，未来货币政策可能会出现微调，目标是让释放出来的流动性有效实现经济润滑的功能，而不是成为银行里的死钱，或者在大宗商品市场兴风作浪。

至于资金与实体经济的渠道关系，目前主要是间接融资，也就是银行信贷这个容易控制，但是效率有待提高，而且会增加企业的财务成本

所以，核心问题又回到了资本市场的发展上只有资本市场健康发展，流动性和实体经济之间的渠道才能畅通否则，再多的钱也无济于事，所有的钱都要存银行收利息如果实体经济得不到滋润，银行自己也会越来越尴尬

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