化工行业周报：尿素价格高位运行、行业有望景气向好

1.2022年初以来，国内尿素市场价格持续上涨，目前高位企稳。

截至2022年5月27日，国内尿素市场均价3186元/吨，较年初上涨28.8%，同比上涨38.8%5月中旬以来，尿素价格维持在3100元/吨以上，处于近三年最高水平，较2020年底的1769元/吨上涨80.1%尿素价格上涨主要受供需两方面影响:供给方面，2017年以来尿素整体产能呈下降趋势，新增产能有限由于供给侧改革的深化，2017年以来国内尿素产能有所下降，有效产能从2017年的7570万吨下降到2022年的6466万吨，降幅达14.6%2021年，工信部发布《十四五工业绿色发展规划》，提出严格控制新增尿素产能，新增项目等量或减量置换产能，强化环保，能耗，水耗等要素约束，促进落后产能依法合规退出长期来看，尿素新增产能有限，未来供应可能继续收紧需求方面，2022年以来，伴随着春耕旺季化肥需求的增长，尿素下游需求不断向好，库存总体呈下降趋势截至2022年5月27日，国内尿素装置库存20.35万吨，较年初下降69.4%，目前仍处于较低水平此外，2022年以来，行业整体成本下降，盈利能力提升上游尿素原料主要是煤炭和天然气，我国尿素产能主要是煤炭原料2021年国内动力煤价格大幅上涨，目前已回落至合理区间截至2022年5月27日，国内动力煤主力连续期货结算价报867.4元/吨，较2021年最高2300元/吨下跌62.3%煤价下降降低了尿素的生产成本，有利于提高行业整体盈利能力目前夏季追肥期即将到来，下游需求旺盛伴随着煤炭价格的下跌，尿素行业整体盈利能力有望改善，行业可能出现景气

2.截至2022年5月27日，中国化工产品价格指数报6022点，周涨幅0.6%化工产品涨跌互现，醋酸上涨7.2%，丙烯酸下跌4.4%醋酸方面，价格上涨的主要原因是山东兖矿100万/吨醋酸装置于5月25日停工检修，减少了市场供应，抬高了报价，推动醋酸行业整体价格上涨丙烯酸方面，价格下跌的主要原因是近期原料丙烯价格下跌，下游工厂开工率较低，市场观望谨慎，货主出货积极，导致丙烯酸价格下行

3.过去一周，国际原油价格持续上涨上周，布伦特原油连续期货价格上涨6.1%，WTI原油结算价上涨4.3%，其中WTI原油期货连续第五周上涨一方面，国际原油价格上涨的主要原因是欧盟国家正在进行磋商，有可能就禁运俄罗斯石油达成协议，供应紧张的局面有望保持不变，另一方面，伴随着美国夏季驾驶旺季的到来，需求有望改善此外，伴随着亚洲疫情的逐渐缓解，需求有望改善

4.市场评论上周，33个中信三化子行业中，上周有17个板块上涨或持平，16个板块下跌其中纯碱板块涨幅最大，涨幅为6.1%，碳纤维板块跌幅最大，跌幅为7.8%个股方面，周涨幅前三的分别是红白新材，高盟新材，山东海化，周涨幅分别为38%，24.9%，18%，周跌幅前三名分别是河化股份，雅本化工，鲁山新材，周跌幅分别为13.2%，11.6%，11.2%

资本提案

尿素行业景气下，相关生产企业可能受益，如鲁花恒生，湖北宜化，云天化等。

风险警告

环保政策升级，煤价异常波动，国内疫情反复等。

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