新一轮“猪周期”迎拐点养殖企业经营压力减轻

今年饲料价格飙升，一度迫使生猪养殖企业为自家猪改食谱但近期伴随着豆粕价格的明显回落，生猪养殖企业面临的饲料成本压力有所缓解

中国证券报记者了解到，伴随着饲料价格下跌和猪价上涨，目前生猪养殖企业利润有所好转多位资深研究员认为，根据农业农村部此前公布的能繁母猪数据，当前新周期的拐点可能已经出现，未来猪价仍将震荡上涨，生猪养殖企业利润将继续增加

饲料企业宣布降价。

最近两个月，饲料价格明显下降，猪价也上涨了我们的生活更美好四川养殖户朱先生告诉中国证券报记者，他的养猪场一天用4吨饲料，由于前期饲料价格大幅上涨，他改用自制配合饲料目前饲料价格虽然有所下降，但降幅不大，不打算转投商品饲料

从生猪养殖饲料主要原料豆粕和玉米的价格走势来看，全国豆粕均价从3月底的高位回落至5200元/吨截至5月初，全国豆粕均价维持在4100元/吨左右，累计跌幅超过1000元/吨，跌幅近20%相对而言，玉米的价格波动较为温和，因为其对进口的依赖程度较低5月中旬玉米现货价格较年初小幅上涨30元—50元/吨，全国均价在2850元/吨左右

在此背景下，4月份多家饲料企业宣布降价，5月份饲料企业降价范围和力度继续加大日前，我们下调浓缩饲料价格275元/吨，其他猪饲料下调75元/吨江苏省某饲料企业相关负责人表示浙江某饲料企业负责人表示，从4月28日开始，公司不仅下调了猪用系列配合饲料价格，还下调了鸡用系列配合饲料价格，降价幅度在75元/吨

结合基层调研粗略估算，饲料成本占生猪养殖总成本的50%—60%全价饲料价格每下降100元/吨，养殖成本下降约0.12元/公斤方正饲料育种研究员宋丛志告诉中国证券报记者

德期货生猪分析师侯表示，从4月份开始，饲料企业开始降价，价格区间在200元/吨—300元/吨总体来说，降价幅度相对有限

4月份以来，浓缩饲料价格下跌400元—500元/吨，批次价格下跌100元—200元/吨，而玉米价格持续坚挺预计饲料大幅降价的概率不大上海钢联农产品事业部生猪分析师李明表示，4月中旬以来，全国饲料价格有所下降，但整体降幅较小，育肥猪配合饲料下降幅度仅为5%左右

监测数据显示，行业内较好的企业养殖成本在8.2元—8.5元/公斤，目前全国平均商品猪价格为7.48元/公斤，降低的成本对养殖利润而言微不足道李明告诉记者

值得一提的是，4月份以来，全国生猪市场呈现震荡上行态势，突破15元大关据卓创统计，截至5月10日，全国外三元生猪成交均价为15.18元/公斤，环比上涨22.42%，同比跌幅收窄至24.85%

伴随着成本的降低和猪价的上涨，生猪养殖企业利润有所好转钢铁数据显示，自2021年1月1日起，自育最大亏损616.19元/头，外购仔猪最大亏损391.71元/头，截至2022年5月5日当周，自育亏损176.71元/头，外购仔猪亏损23.14元/头，明显缓解了亏损压力

企业经营压力有所缓解，产能布局信心有所提升，仔猪外包进度加快，整合后企业屠宰总量和产能利用率有所提高但前期猪价低，成本高造成的深度亏损仍未填补虽然能繁母猪已经被淘汰，但是一旦下游消费受到抑制，价格就会反向传导，养殖端价格受限降本增效仍然是当前猪企需要练好的‘内功’养殖成本控制得好，对猪价波动的承受能力强李明说

多重因素推高猪价

回顾这一轮猪价上涨，从3月底开始，猪价开始震荡，底部反弹4月中旬，受多项突发事件影响，猪价由缓涨转为快涨，4月下旬实现了从全面亏损到逼近成本线的转变

此轮生猪价格上涨主要源于供给水平的调整，供给侧的趋势性减少是当前和未来生猪价格上涨的根本原因但目前的价格上涨有很多催化因素，如地方交通政策，团市节奏的变化，市场情绪的提振等中信建投期货小猪高级分析师魏鑫表示

此轮猪价回升背后有五大助推因素李明认为，从繁殖角度来看，今年4月份出栏的商品猪对应的是去年6月份的能繁母猪从监测的销售数据中发现，去年6月能繁母猪妊娠率下降，导致目前可出栏的商品猪数量减少，从产能释放来看，由于4月是淡季，集团企业也相应放缓产能释放，整体销量与3月持平，从成本上看，年前饲料价格高企也影响了养殖布局，中小型母猪场放缓了养殖规模和饲养率，从政策上看，4月，广东生猪调控禁令政策发布，生猪调控向肉类调控转型加快，猪肉收储频繁本月已完成四次收储，并发布了收储预警政策导向好，为解决低猪价养殖矛盾带来指导

生猪价格自4月中旬以来持续震荡上涨，实现了2021年去产能预期整体可供屠宰的生猪数量减少，叠加3月下旬公共卫生事件的发酵，居民囤积增加供应和削减需求增加，现货价格走强目前供给端可能继续萎缩，需求端以稳为主预计现货价格仍将保持强势认为侯

市场有望好转

此前有市场分析人士预计，如果从农业农村部公布的能繁母猪数据进行线性推演，能繁母猪数据拐点对应的产能拐点将是今年5月。

生猪期货2205合约已经明显反映出来可见市场有这样的预期和共识，有望引起共鸣李伟分析

多位接受记者采访的业内人士认为，从能繁母猪存栏量，生猪存栏量等指标来看，新一轮猪周期拐点已经出现。

2021年6—7月，能繁母猪存栏量环比下降，对应今年4月左右生猪出栏拐点目前能繁母猪存栏量和生猪出栏量都出现了拐点，猪价也走出了底部区域本周期第一轮猪价上涨已经启动侯对说道

猪价拐点已过，目前处于上行通道魏鑫分析，从母猪数据的拐点来看，二季度确实是供给的拐点但生猪价格上涨之路依然曲折，当前上涨中存在一些供给节奏调整的因素但如果后市出现一些问题，如集中出栏，夏季抛售等，也会导致猪价回调，上涨过程必然一波三折

但也有业内人士认为，目前的情况并不十分乐观卓资讯生猪分析师牛哲分析前几轮猪周期底部能繁母猪数据后认为，本轮猪周期可能已经基本见底二季度以后，猪价可能会呈现震荡上行的态势可是，基于当前上涨行情的主要因素多为政策和情绪因素，时效性强，持续性差很难找到终端市场的联动合作预计后期猪价将面临高位回调，但幅度可能有限行业要彻底扭转颓势，还有很长的路要走

就目前猪企的盈利状况而言，魏鑫认为，伴随着猪价的持续上涨，目前生猪行业的盈利状况已经明显好转，已经摆脱了猪粮比5:1以下的水平，有望逐步回到6:1以上的水平部分地区，部分企业已初步扭亏为盈，但行业整体盈利将转正，猪价还需再涨1元/斤左右

如果目前饲料价格不继续上涨，二季度猪价将保持惯性上涨如果现货价格能保持在16元/公斤以上，外包育肥将逐步进入盈利阶段如果能突破17元/斤，自育也开始盈利了宋丛志说

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