养殖企业4月销售数据解读：猪价回温鸡价进入磨底期企业自称至暗时刻何时能“

五一过后，生猪养殖企业新希望在接受投资人调研时提到是整个行业最黑暗的时刻，这个标签也透露了养殖行业的现状。

日前，牧原，温氏，益生等几家猪鸡养殖企业，，公布了4月份的销售数据简报。

从数据上看，养猪业和养鸡业的销售情况同比下降明显，但环比有所回升这是否意味着养殖业将走出低谷

二季度猪价难以反转。

记者注意到，2021年三季度以来，生猪价格持续低位运行，全行业进入亏损状态2022年生猪价格整体将维持在低位，但今年一季度环比数据开始好转

最近，一批养猪企业，如牧源，温氏，新希望，天邦等，陆续公布了他们4月份的销售数据从环比来看，各商家的经营数据反映出猪肉价格正在逐步好转

其中，养猪毛牧源有限公司4月份销售数据显示，当月销售生猪632.1万头，销售收入79.42亿元，商品猪销售均价12.56元/公斤，环比变化幅度分别为5.6%，6.86%，7.63%，同比变化幅度分别为100.99%，0.23%，—40.0%。。

温氏股份4月份销售生猪142.7万头，销售收入22.63亿元，生猪销售均价13.33元/公斤，环比变化—1.48%，7.45%和9.53%，同比变化分别为129.27%，40.04%和—39.27%。

天邦股份4月份销售商品猪38.1万头，销售收入6.65亿元，销售均价13.42元/公斤，环比变化分别为13.34%，34.56%，16.80%。

希望4月份销售生猪112.66万头，销售收入16.04亿元，商品猪均价12.69元/公斤，环比变化—21.05%，—5.31%和9.02%，同比变化分别为34.46%，—15.62%和—41.14%。

从数据中可以看出，虽然目前的猪肉价格与去年同期不可同日而语，但最近确实出现了小幅上涨。

国家统计局5月6日最新数据显示，与4月中旬相比，4月下旬生猪最新价格为14.6元/公斤，比上期上涨1.6元/公斤，环比上涨12.3%回头看数据，生猪价格从3月下旬开始已经连续4期上涨，目前的价格相当于今年1月底的价格

养猪行业有一段时间处于周期低谷，投资者更关注行业的变化最近几个头部猪企接受了大量机构投资者的调查，问了很多猪价等问题

日前，新希望在接受投资者调研时指出这是整个行业最黑暗的时刻企业表示，判断下半年猪价比上半年好，但能好多少，见仁见智最近猪价上涨，仔猪卖到400元以上，让不少母猪场略有亏损或盈亏平衡所以二季度个别养殖场产能淘汰速度可能会放缓

新希望预测，从今年整体来看，预计猪价还是会比较低，因为上半年猪价太低，3月份在10—12元左右目前低于社会平均成本线，预计还会继续压减产能

日前，温氏股份也在调查中指出，目前猪价整体处于周期底部振荡过程中按照过去的周期，每次底部震荡持续一年以上，产能就可以全部压减，周期反过来

据记者了解，一般来说，猪肉下架是价格反转的核心逻辑能繁母猪数量的变化决定了一年后的生猪出栏量，而生猪出栏量与猪肉价格成反比所以能繁母猪的补栏决定了一年后生猪出栏的数量，从而影响猪肉的市场价格

温氏份额分析，从供给端来看，根据国家统计局数据，2月末全国能繁母猪4268万头，3月末能繁母猪4185万头，环比下降1.94%产能有所降低，但仍高于国家规定的3700—4100万头母猪的上限从基础母猪减少到生猪出栏减少，一般需要10个月

从需求端来看，根据往年经验，上半年一般是猪肉消费的传统淡季同时，新冠肺炎疫情影响的叠加抑制了居民消费所以二季度还是很难有明显的反转，明显的反转还需要一段时间市场未来的走势主要看去产能的长度和深度

文股份也对猪价做了一个估计初步预计2022年二季度猪价将维持低位运行，行业产能继续下行乐观预计2022年三季度猪价可能进入下一个周期的上行通道，悲观来看，可能需要四季度或者2023年才能进入下一个周期的上行通道

肉鸡行业进入磨合期

与猪周期强相关的养鸡行业目前的销售情况也有所回暖。

日前，仙坛股份公布了4月份的销售情况鸡肉产品销售收入3.37亿元，销量3.71万吨，同比变化30.73%和38.80%，环比变化分别为—2.25%和—7.35%

日前，种鸡公司益生公布，4月份，白羽肉鸡销售收入1.27亿元，销量5138.3万只，同比变化—28.07%和83.80%，环比变化分别为94.68%和—6.96%。

对于经营情况，益生股份在近期与投资者交流时表示，公司5，6月份的鸡已经订完，7月份的鸡已经订了一大半下游企业对商品鸡需求旺盛前期鸡的价格低，主要是受毛鸡价格低的影响目前土鸡价格3.3元/只后期伴随着猪肉价格和毛鸡价格的上涨，商品鸡价格有足够的支撑

记者注意到，最近鸡的价格上涨了4月初，鸡价环比上涨70%以上根据益生股份报价，5月9日，鸡的价格为3.4元/只，人民股份官方报价显示，鸡的最新价格为3.2元/只，比之前略有下降

鸡价上涨被一些市场人士解读为新一轮鸡周期即将到来的信号可是，孵化器人士指出，价格上涨只是短期复苏

业内人士分析，从产能来看，近两年鸡苗产能处于较低水平，亲代种鸡生产已连续6个月亏损，今年3月中旬损失率有所上升由于肉鸡养殖生产周期短，生产企业会更加频繁，及时地采取措施调整产能产量的减少和近期肉鸡价格的上涨导致了鸡价的上涨此外，除了饲料价格上涨，鸡的生产成本增加，部分地区今年疫情反复，运输物流受限在最近的调查中发现，国外很难运输鸡，成本增加，而可利用的车辆明显减少综合因素下，鸡的价格有所上涨可是，目前的行业已经进入了一个磨合期

创意资讯分析师刘小英对证券时报·E公司记者表示，目前白羽肉鸡市场处于底部阶段，但2—3月份孵化企业纷纷停产，可能导致4—5月份白羽肉鸡市场出现短期好转由于生产中父母代种鸡供应量仍然较大，白羽肉鸡市场全面反转的时机尚未到来预计四季度，市场种鸡存栏量将逐渐减少，届时白羽肉鸡市场将明显好转

此外，根据国海证券发布的研究报告，白羽肉鸡方面，近期产业链价格分化明显，父母代价格持续下降，中下游价格有所回升祖代农场逐渐回到盈亏线，亲代农场持续亏损，导致亲代存量下降但短期商品农回归盈利，短期商品苗价格明显反弹，或影响去化速度

多重因素扰乱行业周期

记者注意到，最近几天，欧美国家爆发了严重的大规模禽流感疫情，国内肉鸡行业受影响程度受到关注。

中泰证券指出，目前海外禽流感频发，国内种源进口充满不确定性2021年2月，新西兰的一群祖传鸡查出了疾病和其他问题中国暂停了从新西兰的进口，并于9月份重启了从美国的进口21年，从美国进口的比例大幅提升至57%2022年初以来，北美禽流感疫情持续蔓延，加拿大和美国都受到了禽流感疫情的影响截至4月30日，美国32个州已经确诊禽流感，超过3600万只家禽受到影响目前，北美的禽流感疫情并没有出现明显的缓和趋势

此外，由于禽流感，国内检疫领域也会严格控制审批，这在一定程度上增加了进口的难度目前海关总署已经宣布禁止加拿大禽肉及相关产品进口中国，但美国禽肉尚未被禁止美国禽流感疫情的推演和输入仍需密切跟踪目前肉鸡行业整体处于低迷状态，疾病风险触发概率较高因此，美国进口对国内种源的影响需要高度关注

卓资讯分析师告诉记者，国际禽流感爆发后，国外肉鸡产能下降，其鸡肉产品价格呈上升趋势，进口鸡肉产品利润下降，经销商进口鸡肉产品数量可能下降，这在一定程度上有利于国内鸡肉产品市场而我国鸡肉产品主要出口到周边地区和国家，出口量有限因此，国外禽流感疫情对国内鸡肉出口的利好程度相对有限

另一方面，目前国内粮价高，对养殖成本有影响，而粮肉比也是影响肉价的重要因素之一。

以养猪业为例，饲料约占猪肉生产成本的50%—60%，猪粮比成为衡量养殖成本的指标。对于经历了几轮“循环”的基金经理来说，重回3000点意味着什么？是真的会迎来杜兰花生，还是现实中净值退出导致的集体焦虑？对此，证券时报·券商中国记者走近一批在本期身经百战的优秀基金经理，直面基金经理最黑暗的时刻。

国源证券的分析认为，如果猪粮比上升，养猪利润增加，会导致存栏量再次增加，进而猪肉价格下跌根据近几年的生产成本数据，生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7∶1当猪粮比价低于5∶1时，视为进入过度下跌的一级预警区间

日前，国家发改委称，截至4月27日，全国生猪价格15.22元/公斤，主要批发市场玉米价格2.90元/公斤，猪粮比价5.25:1。

可以看出，目前猪粮比仍处于较低水平，在一定程度上抑制了存栏量的增加，同时能繁母猪的出栏也在慢慢见效。

养鸡业也是如此，饲料价格上涨对下游商品白羽鸡养殖户的成本影响很大益生股份表示，未来将尝试对大宗原材料进行套期保值，以降低大宗原材料价格波动对成本的影响

下半年能否迎来猪鸡共振。

综合来看，水产行业目前处于周期底部，反转时机正在成为各界关注的焦点。

中泰证券近期的一份研报指出，伴随着生猪去产能，下半年猪价上行势头强劲同时，肉鸡行业的黑暗时期已经过去，进一步探索的空间有限下半年在供需向好的情况下，猪和鸡有望迎来共振

据中泰证券分析，新一轮猪价启动临近，由能繁母猪淘汰带动同时，消费低迷加剧生猪市场压力，猪价仍在成本下方运行现在是看好行业的时候了不过，该券商也指出，考虑到今明两年粮价将上移的判断，我们将本次猪周期定义为‘弱周期’即猪价上涨难以带来利润的大幅提升，体现在猪粮比超过盈亏平衡点的幅度和持续性有限只有低成本，低增长的猪企，才会在下半年实现盈利转正，获得超额收益，获得资金青睐

此外，银河证券也认为，生猪养殖行业正在走出黑暗时刻自3月下旬猪价阶段见底后，后续猪价中枢将继续改善，期间猪价震荡上行猪的业绩压力会逐渐释放，但仍需要时间

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