钢研高纳300034：高温合金隆隆日上行业标杆领军行进

事件:公司发布2 021年年报:2021年实现营收20.03亿元，同比增长+26.35%，归母净利润3.05亿元，同比增长+49.56%，归母净利润1.78亿元，同比增长—2.45%投资要点:三大主业势头良好，业绩同比大幅增长2021年，公司实现营业收入20.03亿元，同比增长26.35%，实现营业利润3.59亿元，同比增长22.92%，实现净利润3.3亿元，同比增长33.90%，年末公司存货8.58亿元，同比增长44.93%，合同负债0.81亿元，同比增长44.64%，公司主营业务为铸造，变形和新型高温合金，2021年收入分别为12.01亿元，5.04亿元和2.85亿元，较2020年分别增长20.82%，26.32%和54.05%三大主业齐头并进，尤其是新型高温合金的快速发展，带动了相关产业的发展公司发展势头良好，实现了营收准确定位，满足市场需求，行业领先企业公司主要产品为铸造高温合金，变形高温合金和新型高温合金，是制造航空发动机核心部件的关键材料目前，航天事业发展迅速，火箭发射次数越来越多公司将关键材料准确定位为主要组成部分，满足市场需求，实现收入增长，作为国内高端新型高温合金产品生产规模最大的企业之一，公司不断增强核心竞争力，在锻造高温合金盘锻件，涡轮叶片防护叶片等多个领域拥有先进的生产技术，与行业内多家航空发动机装备制造企业和大型发电设备企业建立了长期稳定的合作关系，具有较强的可持续发展能力和良好的发展前景加大R&D投资，设立重点实验室，实现可持续生产能力，把握行业黄金阶段未来5—8年，公司将迎合中国航空航天产业的快速发展和一带一路规划发展的需求，把握行业发展的黄金期，加大R&D投资，设立重点实验室，搭建以高温合金，金属间化合物，轻铸件等行业关键工程技术，共性技术和前沿技术输出为主要任务的发展平台，为公司的长远发展提供必要的技术支持和保障盈利预测及投资评级:基于中国航天技术的快速发展前景和公司在高温合金领域的领先地位，预计2022—2024年归母净利润分别为4.27/5.56/7.88亿元，对应EPS分别为0.88元，1.14元和1.62元，对应PE分别为31/24/17倍第一时间覆盖并给出买入风险提示:1)下游需求和订单波动，2)公司盈利不及预期，3)市场系统性风险

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