太极集团2021年亏超5亿，销售竟是研发费用的28倍

该如何看待，一家“销售费用”是“研发费用”的28倍，且研发费用仅占营收1.2%的医药企业呢？

近日，太极集团公布2021年年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入121.49亿元，同比增长8.4%；归属于上市公司股东净利润亏损5.23亿元，同比下降891.88%；归属于上市公司股东扣非净利润亏损6.97亿元，亏损同比扩大。

对于业绩下滑的原因，公司称，一方面由于2020年公司转让成都新衡生房地产开发有限公司95%的股权，获得收益4.04亿元，而2021年度公司无重大资产转让收益；另一方面，公司实控人变更为国药集团后，对非主业和非盈利项目进行清理，计提减值准备3.66亿元，计提员工设定受益计划1.43亿元，累计影响利润金额约5.09亿元。

不过对于未来，公司表现乐观，称力争2022年营收同比增长15%。其中，医药工业销售收入预计增长18%以上，医药商业销售收入增长12%以上。

资料显示，成立于1993年的太极集团，1997年在上交所挂牌上市，公司主营业务包含医药工业和医药商业，医药工业主要生产中成药和西药，医药商业主要包括医药批发及零售。旗下太极藿香正气液常年霸屏电视广告，拥有较大市场知名度。

作为公司拳头产品，藿香正气口服液先后列入国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》试行第四至第九版医学观察期推荐治疗中成药，并在报告期内实现销售收入9.2亿元。去年年底，太极集团在投资者互动平台表示对该产品的出厂价进行调整，平均上调幅度为12%。

对于医药企业，研发是创新和盈利的生命线。报告期内，太极集团研发投入1.46亿元，占营业收入比值1.2%。目前公司研发人员数量732人，占公司总人数的5.87%，以本科生居多，达504人，另有硕士研究生56人，博士研究生5人，专科151人，高中及以下16人。

不过从财务数据来看，太极集团的“生命线”更像是来自于销售，公司具有明显销售驱动特征，其销售费用高的惊人。2021年销售费用达到42亿，比去年高5亿多，占整个收入的三分之一，要知道太极集团的销售费用从2017年的约19亿增长到现在的42亿，由此可见销售费用对净利润的挤压较大。太极集团研发投入1.46亿元，占营业收入比值1.2%。如此看来，销售费用几乎是研发费用的28倍。

虽然公司的研发费用也在逐年提升，但是却低于行业平均水平。据同花顺数据，22家已披露2021年年度业绩报告的A股医药企业，研发投入均值达2.3亿元，占营业收入比值3.78%。

截至2021年底，公司账面货币资金14.54亿元，短期债务超39.28亿元。2022年1月1日，太极集团发布“十四五”战略规划概要，明确公司将聚焦医药主业，逐一清理非主业、非盈利企业及闲置土地房产。有序推进“重塑、融合、提高”三大目标。土地资产方面，对可利用的1205亩土地，以“股权转让、合作开发、政府收储、等待拆迁”等多形式盘活。

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